Por Michael Roberts.
Por volta dessa época, no ano passado, comecei minha postagem sobre o prognóstico para 2020 fazendo uma distinção entre prognósticos e previsões. Argumentei que podemos fazer previsões que podem ser testadas, como por exemplo, sobre o clima e o aquecimento global. Os cientistas do clima preveem que, se as emissões de carbono continuarem a crescer, as temperaturas globais seguirão aumentando e causarão mudanças prejudiciais no clima da Terra (e está acontecendo). Na verdade, os virologistas vêm prevendo há algum tempo que haverá uma onda de pandemias de novos patógenos atingindo os humanos.
Da mesma forma, nas ciências sociais, podemos fazer prognósticos, ainda com mais dificuldade. Na economia marxista, podemos fazer prognósticos a partir da lei de acumulação de capital de Marx e da lei de tendência do declínio da taxa média de lucro. A primeira lei afirma que a composição orgânica do capital aumentará com o tempo (e isso ocorre nas economias capitalistas); e a segunda lei prevê que a taxa média de lucro sobre o estoque de capital investido pelos capitalistas cairá com o tempo (e cai).
Mas isso não é o mesmo que prever o que acontecerá, digamos, no próximo ano. A previsão do tempo é imprevisível; a previsão de três dias é melhor. Na economia, a previsão de se o crescimento real do PIB, emprego, renda e investimento de uma economia aumentará ou diminuirá e em quanto, um ano antes é ainda menos confiável.
No entanto, todos os anos tento fazer isso para as principais economias. No ano passado, eu previ provisoriamente que as principais economias capitalistas estavam se encaminhando para um novo declínio na produção e no investimento pela primeira vez desde o fim da Grande Recessão. O período de meados de 2009 ao final de 2019 foi o mais longo período de expansão para as economias capitalistas avançadas desde 1945 (embora várias grandes “economias emergentes”, como México, Argentina, Brasil e Rússia já estivessem em recessão, assim como o Japão). Mas foi também a expansão mais fraca do pós-guerra, com um crescimento médio real do PIB de não mais de 2% ao ano, o investimento estagnado e os lucros começaram a cair. Esse foi o meu argumento para uma recessão iminente em 2020.
Claro, poderíamos prever que uma pandemia estava se aproximando, mas não prever quando e onde COVID-19 surgiria. A pandemia da COVID eliminou todas as previsões anteriores. Agora, quando olhamos para 2020, a economia capitalista mundial viu a maior e mais ampla depressão de sua história, com cerca de 95% das economias sofrendo uma contração na produção nacional, investimento, emprego e comércio.
Poucos países evitaram uma recessão em 2020, especificamente China, Vietnã e Taiwan.
De alguma forma, como resultado, ficou mais fácil fazer uma previsão econômica para 2021. A maioria dos países irão se recuperar neste ano. O PIB real crescerá, as taxas de desemprego começarão a cair e os gastos do consumidor aumentarão. Isso é parcialmente apenas estatísticas. Se uma economia cair 10% de, digamos, 100 para 90 em um ano e depois voltar a 95 no ano seguinte, isso significa um aumento de 5,5%. Mas é claro que a economia ainda está 5% abaixo do nível anterior a 100. Além disso, se a economia não tivesse entrado em recessão, poderia ter aumentado, digamos, outros 2-3% em um ano, portanto, mesmo após a recuperação, essa economia pode ficar entre 6 e 7% abaixo da tendência.
É o que vai acontecer na maioria das economias em 2021. Com as vacinas distribuídas (gradativamente), no verão um grande número de pessoas estará “imune” do vírus (em todas as suas variantes?), ainda que os países do “sul global” não tenham recursos financeiros e logísticos para vacinar suas populações, podem ter que esperar até 2024! No entanto, as economias do G7 devem estar se recuperando significativamente até o meio do ano, pelo menos nas estatísticas.
Mas esta não será uma recuperação em forma de V, o que significaria um retorno aos níveis anteriores de produção nacional, emprego e investimento. Como acabei de argumentar acima, no final de 2021, a maioria das principais economias (exceto a China) ainda terá níveis de produção, etc. abaixo do início de 2020. Na verdade, a maioria das previsões do FMI, Banco Mundial e OCDE não espera que as principais economias retornem aos níveis pré-COVID antes do fim de 2022 e muitos nunca alcançarão a tendência de crescimento anterior (que já era fraca). É por isso que chamo o formato dessa “recuperação” global de raiz quadrada invertida, onde a nova tendência de crescimento da produção, do investimento e da lucratividade permanecerá abaixo da taxa de crescimento da tendência anterior.
Por quê? Bem, existem três razões principais. Primeiro, houve “cicatrizes permanentes” na maioria das economias capitalistas. Durante os bloqueios de 2020, muitas empresas, especialmente as menores no setor de serviços, não retornarão e os empregos que as acompanham irão desaparecer. Além disso, muitos trabalhadores que foram afastados ou demitidos podem não ter seus empregos de volta, já que as empresas procuram reduzir o pessoal e não recontratar mais trabalhadores.
Em segundo lugar, há um aumento da dívida corporativa. Isso afetará a capacidade de muitas empresas (e não apenas das pequenas) de retomar o investimento. Em publicações anteriores, falei sobre a ascensão das “empresas zumbis” nas principais economias. Com as taxas de juros reduzidas ao nível da inflação e abaixo por enormes injeções de dinheiro de crédito pelos principais bancos centrais, e com programas de crédito garantidos pelo governo, as empresas aumentaram dramaticamente seus níveis de dívida durante os bloqueios da pandemia. As grandes empresas acumularam dinheiro emprestado pelo governo ou investiram na compra de suas próprias ações ou ativos financeiros. Como resultado, os mercados de ações em muitos países dispararam para níveis recordes. No entanto, muitas empresas menores tiveram que usar a dívida adicional para sobreviver. Os custos de manter sua dívida despencaram, mas o valor da dívida explodiu.
Na verdade, existe um risco real de uma terceira seção na depressão pandêmica. O declínio começou com o que poderíamos chamar de “choque de oferta”, à medida que negócios fechavam, viagens interrompiam, pessoas ficavam em casa e os setores de serviços paralisavam. Em seguida, se transformou em um “choque de demanda”, pois os gastos com serviços, lazer, viagens e outros “desnecessários” despencaram. Os rendimentos dos trabalhadores profissionais e de escritórios mais bem pagos que podiam trabalhar em casa foram mantidos, enquanto os trabalhadores com salários mais baixos e não qualificados que tiveram de sair para trabalhar viram os seus empregos desaparecer. Até 40% dos que ganham mais nas principais economias conseguiram trabalhar em casa durante a pandemia, mais do que o dobro da proporção dos que ganham menos. O primeiro não gastou, então as taxas de poupança dispararam.
E isso leva à terceira razão para não esperar uma recuperação em forma de V que coloque o capitalismo global de volta ao crescimento sustentado. O retorno médio do capital nas principais economias está em níveis a baixos do pós-guerra, agravados pelo declínio da pandemia.
A menos que a recessão absorva até a última gota dos recursos naturais e, em seguida, permita que os fortes substituam os fracos e aumente a lucratividade dos sobreviventes, as principais economias capitalistas podem permanecer travadas no que foi chamado pelos keynesianos de “estagnação secular”, ou uma “longa depressão” por mim e alguns outros economistas marxistas.
Permanecem algumas vozes otimistas para 2021 entre os principais economistas, como houve no início da pandemia em março passado. Deixe-me lembrá-lo do que alguns keynesianos proeminentes disseram naquela época. Larry Summers, ex-secretário do Tesouro durante a presidência de Clinton, calculou que a queda da quarentena foi a mesma que os negócios em pontos turísticos de verão fechando para o inverno. Assim que chega o verão, disse ele, todos se abrem e estão prontos para partir como antes. A pandemia é, portanto, apenas sazonal. Da mesma forma, o guru keynesiano Paul Krugman calculou que a queda da pandemia não foi uma crise econômica, mas “uma situação de emergência”. Portanto, os gastos públicos financiados pela dívida logo colocariam a economia de volta em pé. E Robert Reich, o supostamente de esquerda ex-Secretário do Trabalho, novamente sob Clinton, também reconheceu que a crise não era econômica, mas uma crise de saúde e assim que o problema de saúde fosse contido (ele pensou no verão passado!) a economia iria “se recuperar”.
Agora, o Financial Times contribuiu com sua mensagem de esperança e recuperação de ano novo. Seu colunista de economia, Martin Sandbu, argumenta que 2021 trará um enorme boom de consumo, conforme a demanda contida for liberada, apoiada por grandes economias acumuladas em 2020, que agora serão gastas. Compare 2021 com o início de uma década de boom semelhante aos “loucos anos 20” do século passado. O problema com essa previsão é que: primeiro, para muitos países, a década de 1920 não foi tão espetacular. O Reino Unido teve uma longa queda no crescimento, investimento e emprego naquela década, enquanto a Europa e o Japão estavam em apuros, criando um clima para a ascensão do militarismo e do fascismo.
E, em segundo lugar, embora tenha ocorrido um boom na economia americana na década de 1920, após o fim da epidemia de gripe espanhola, isso não beneficiou a maioria dos trabalhadores. O crescimento econômico se acelerou por alguns anos e o mercado de ações atingiu novos máximos (como agora), alimentado pelo crédito barato. Mas enquanto os salários aumentaram por um tempo, cerca de 5-8% em seis anos (quase uma mega expansão), os ganhos nos rendimentos foram muito maiores, pois o crescimento da produtividade ultrapassou o crescimento dos salários dos trabalhadores. A desigualdade aumentou consideravelmente.
E é claro que tudo terminou em lágrimas, com a Grande Queda do mercado de ações de 1929-30 e a Grande Depressão dos anos 30. Sandbu, no entanto, pede que esperemos. “Há um século, a década terminou mal. Podemos fazer melhor desta vez, sem reter o hedonismo, mas tornando inclusivo. Quando finalmente chegar a hora de comemorar, convide todos para a festa. “
O Financial Times conclui que “se há uma razão acima de tudo para ter esperança no futuro, é que o ano passado demonstrou firmemente nossa capacidade de adaptação”. De verdade? O capitalismo se adaptou ou mudou? Os enormes esforços de cientistas e profissionais de saúde em todo o mundo mantiveram o número de mortes e doenças de pessoas infectadas com COVID-19 baixas e as vacinas foram produzidas em tempo recorde. Mas a economia capitalista não mudou.
A Big Pharma está prestes a obter enormes lucros com as vendas de vacinas; as empresas de combustíveis fósseis continuam a expandir sua exploração e produção. Empresas em todo o mundo estão tentando cortar empregos e piorar as condições dos trabalhadores. E os governos estão falando sobre ter que apertar o cinto com gastos e impostos assim que a pandemia diminuir para pagar pelos enormes gastos fiscais e monetários do ano passado. O aquecimento global está voltando, a riqueza e a desigualdade de renda não mudaram e a pobreza no sul global está piorando, enquanto os mercados de ações estão crescendo. Essa é a perspectiva para 2021.
Michael Roberts Blog: https://thenextrecession.wordpress.com/
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